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央行单日“放水”1700亿元!中国是否会降息成焦点

时间:2019-09-19 18:22来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
央行单日放水1700亿元!中国是否会降息成焦点 中新经纬客户端9月19日电 19日早间,央行发布公告称,公开市场开展1700亿元逆回购操作,其中1200亿元为7天期,中标利率2.55%;500亿元为14天期,中标利率2.70%。由于今日无到期资金,央行单日净投放1700亿元。
  

  央行单日“放水”1700亿元!中国是否会降息成焦点
  中新经纬客户端9月19日电 19日早间,央行发布公告称,公开市场开展1700亿元逆回购操作,其中1200亿元为7天期,中标利率2.55%;500亿元为14天期,中标利率2.70%。由于今日无到期资金,央行单日净投放1700亿元。

  央行表示,此举是为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、地方国库现金管理到期等因素的影响,维护季末流动性平稳。

  本周以来,16日(周一),年内第二次全面降准正式落地,央行称银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,不开展逆回购操作。

  17日,央行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,期限1年,操作利率3.30%与此前持平,不开展逆回购操作;当日有2650亿元MLF到期,800亿元逆回购到期。

  上一交易日(18日),为对冲税期高峰等因素的影响,央行以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作,期限7天,中标利率2.55%;当日有300亿元逆回购到期,完全对冲到期量。

  对于央行的操作,华创固收认为,总结高层和央行对于货币政策言论的表述可以发现,央行货币政策一定程度上面临着逆周期调控政策加码和维持货币政策稳健基调的两难,从这个角度不难理解央行为何会做出一系列绕开市场预期的政策操作。对于未来货币政策基调的把握重点或在于“降成本”目标方向仍将推进,避免短期的“随预期起舞”;未来资金环境或维持边际宽松,且LPR利率调降仍待落地。

  从全球市场来看,北京时间19日凌晨,美联储宣布降息25个基点至1.75%-2%目标区间,符合市场预期,这是2008年12月以来美联储的第二次降息。此外,美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%,将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。

  消息公布后,巴西、香港金管局紧随其后宣布降息。

  近期,全球多国央行掀起“降息潮”,中国央行维持按兵不动。此次美联储降息落地后,中国央行是否会跟随降息呢?

  兴业银行首席经济学家鲁政委表示,梳理2013年以来的经验可以发现,是否加、降息需要同时考虑三个条件:GDP增速是否等于或低于政策目标;货币数量增速是否低于政策目标;CPI同比是否持续低于2.5%。当三个条件都不满足时,逆回购利率可能上调;当三个条件同时满足时,可能开启降息周期。

  民生银行首席研究员温彬认为,降低实体经济融资成本不能只靠降准等数量型工具或者完善LPR机制,在降准的基础上,降息仍有空间和必要,要通过新的LPR机制,引导金融机构切实降低实体经济融资成本,从“量”和“价”两方面共同改善企业融资环境。

  中泰证券首席经济学家李迅雷指出,哪些国家央行在减持美债、增持黄金,同时又在买入中国国债?这或许会成为趋势。有人说美联储又将搞QE,而且“特”不满意。中国应该要降息,但估计不会跟着美联储。


  超级央行日来袭,中国重启14天逆回购但维持政策利率不变
  中国人民银行周四(9月19日)在公开市场进行了1200亿元7天期和500亿元14天期逆回购,其中14天期逆回购为时隔近3个月来首次重启,因当日无逆回购到期,央行净投放资金1700亿元。中标利率不变,分别维持在2.55%和2.7%。

  分析师表示,央行重启14天逆回购以及增量投放资金,主要是应对国庆长假到来前上升的流动性需求。但从近期央行公开市场操作来看,短期内,人民银行下调政策利率的可能性较低,明日贷款市场报价利率(LPR)变化幅度不会很大,降幅大概率在5个基点左右。

  中信证券固定收益首席分析师明明对界面新闻表示,央行此次增加14天期限逆回购品种,有助于满足资金跨季需求。但更大的关注点在于,美联储降息之后,央行选择不跟随,可以看出其不愿意通过总体价格政策去调控,更多还是通过结构性货币政策,包括利率改革,引导实体经济融资成本下降。

  自8月中旬LPR报价机制改革以来,市场对央行下调公开市场政策利率始终保持较高预期。根据新的定价机制,LPR报价方式为在中期借贷便利(MLF)利率基础上加点,加点幅度主要取决于报价行资金成本、市场供求、风险溢价等因素,于每月20日发布。银行新发放的贷款也由过去参考贷款基准利率变为主要参考LPR定价。

  但截止到目前,市场预期已落空。8月26日,央行开展1500亿元MLF操作,利率维持在3.3%不变;9月7日有1765亿元MLF到期,当天央行并未续作,而是通过加量开展逆回购的方式保持流动性稳定;9月17日,央行缩量进行2000亿元一年期中期借贷便利(MLF)操作,中标利率维持在3.3%不变。

  “考虑到MLF和逆回购利率都没有调整,明天LPR变化幅度应该不会太大,可能在5个基点左右。”明明说。

  今日被市场称为“超级央行日”,美联储、日本央行、英国央行都将于这一天宣布利率决议。北京时间凌晨2:00,美联储公开市场委员会率先公布利率决议及政策声明,如市场预料地下调联邦基准利率25个基点降至1.75%-2.00%,随后,巴西、沙特、约旦、阿联酋以及中国香港等货币当局纷纷跟进降息。

  接近午时,日本央行公布利率决议,宣布维持政策利率在-0.1%不变,但将继续购买国债、交易所交易基金(ETF)以及房地产投资信托(J-REIT)等资产。英格兰银行将于今日傍晚宣布利率决议,分析师预计,英国央行将维持0.75%的关键利率不变。

  在美联储利率决议公布后,海通证券分析师李金柳发布评论称,美联储降息符合市场预期,投票结果显示美联储票委对利率的分歧仍在扩大,年底前美国或最多再降一次息。就中国而言,短期来看政策利率难以下调,货币政策基调依然保持稳健。

  联讯证券首席经济学家李奇霖此前对界面新闻表示,央行迟迟不下调MLF利率,可能是要进一步观察通胀走势。受地缘政治紧张的影响,国际油价可能进一步走高,与此同时国内猪肉供应依然偏紧,在“猪油共振”的情况下,未来国内通胀可能继续上升。

  此外,他指出,如果存款端不实现市场化定价,则贷款端的利率在短期内难以出现明显的下滑,预计9月20日的LPR报价下调幅度相对有限。

  但无论如何,分析师认为,随着欧美主要央行相继放松货币政策,中国货币宽松的空间也在进一步扩大,四季度仍是逆周期调节加码对冲的窗口期。除了已经公布的全面和定向降准、地方政府专项债额度提前下达等措施外,MLF利率和LPR下降、新一轮减税降费、岁末年初再次降准等措施均值得期待。(界面陈鹏)

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