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新三板迎重磅改革:深度剖析五大要点和改革红利

时间:2017-12-25 07:23来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
自2016年6月新三板分层制度推出后,市场期盼已久的改革方案正式出台。虽然与此前预期相比有所折扣,但对当前的新三板市场而言,仍然是令无数人振奋的消息。 新三板改革靴子落地! 12月22日,全国股转公司召开新三板分层与交易制度改革新闻发布会。会议现场,
  

 

  自2016年6月新三板分层制度推出后,市场期盼已久的改革方案正式出台。虽然与此前预期相比有所“折扣”,但对当前的新三板市场而言,仍然是令无数人振奋的消息。
 
  新三板改革靴子落地!
 
  12月22日,全国股转公司召开新三板分层与交易制度改革新闻发布会。会议现场,股转公司发布了全国股转系统分层管理办法、全国股转系统交易细则以及全国股转系统信息披露细则三个文件。
 
  其中,交易制度改革的内容分为三大块:引入集合竞价交易,盘后大宗交易、分层制度修订。业内称,这意味着自2016年6月新三板分层制度推出后,市场期盼已久的改革方案正式出台。虽然与此前预期相比有所“折扣”,但对当前的新三板市场而言,仍然是令无数人振奋的消息。
 
  新规要点

  一、优化分层:调整净利和营收标准
 
  全国股转系统认为,现有标准下,标准一盈利要求高;标准二营收规模低;标准三公司公众化标准不足。
 
  在分层制度方面,调整净利润标准、营收标准,共同准入增加合格投资人人数不少于50人人数等,将维持标准改为合法合规为主。
 
  新标准一:净利润+净资产收益率
 
  (1)最近两年连续盈利,且年均净利润不少于1000万元;
 
  (2)最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%。
 

  原标准一要求最近两年连续盈利,且年均净利润不少于2000万元,最近最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%。
 
  新标准二:营业收入复合增长率+营业收入%2B股本
 
  (1)最近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于50%;
 
  (2)最近两年平均营业收入不低于6000万元;
 
  (3)股本不少于2000万元。
 

  原标准二要求最近两年平均营业收入不低于4000万元,最近两年营收连续增长且符合增长率不低于50%,股本总额不少于2000万元。
 
  新标准三:市值+股东权益+做市商家数+合格投资者
 
  (1)最近有成交的60个做市或者竞价转让日的平均市值不少于6亿元;
 
  (2)股本总额不少于5000万元;
 
  (3)采取做市转让方式的,做市商家数不少于6家;
 

  原标准三要求的是最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家;合格投资者不少于50人。
 
  值得注意的是,股转公司表示,明年调层时间不变为4月30日,等到年报出来后再调层,初步预测不会出现创新层大规模扩容的情况。
 
  二、交易方式:取消盘中协议转让
 
  股转公司总经理李明表示,此次改革取消了盘中协议转让,以后协议转让仅有盘后协议转让和特定事项协议转让两种方式,其中盘后协议转让的门槛为10万股或成交金额100万元,特定事项协议转让,用于收购等。
 
  三、交易制度:引入竞价交易
 
  股转方面介绍,交易制度改革的内容分为三大块:引入竞价交易,具体而言,创新层企业单个交易日中将会有5次集合竞价转让的时段,而基础层全天仅有15点会进行集合竞价撮合。具体而言,创新层企业单个交易日中将会有5次集合竞价转让的时段,而基础层全天仅有15点会进行集合竞价撮合。
 
  全国股转系统交易监察部总监王丽表示,集合竞价将延续此前协议转让的报价限制。
 
  四、信息披露:需披露季度报告和业绩快报
 
  股转公司副总经理张梅表示,对创新层公司的信息披露提出了更高的要求,包括增强季度报告披露,对于年报披露时间晚或业绩变动较大,需要披露业绩快报和业绩预告。同时创新层还需需要配合会计师事务所执行1504号准则,沟通关键审计事项,会计师要进行轮换,创新层要设立董秘等。
 
  五、改革实施时间:交易制度1月15日实施
 
  李明表示,交易制度1月15日新的交易系统上线,分层实施仍然是4月30日开始,信息披露细则是从今年的年报开始,披露2017年年报按照新的细则。
挂牌增速冲高后回落
  实际上,新三板此次改革可谓是久旱逢甘霖。作为曾经十分活跃、被寄予厚望的新三板市场,由于面临种种诟病,改革呼声渐高。
 
  2014年1月24日,258家企业集体登陆新三板,2014年挂牌企业达到1242家,2015年挂牌3569家,这一数字到了2016年再次爆发,仅在2016年挂牌企业有5090家,2016年年底新三板挂牌企业数量突破一万家。而在2017年,新增挂牌数量缩减到2073家。2017年新三板市场在经历年初短暂的火热之后整体趋冷。
 
  截至2017年12月8日,新三板市场上共有挂牌企业11627家,其中,做市转让1359家,协议转让10268家;待挂牌企业80家。
 
  截至10月,新三板企业融资总额为1067.19亿元,同比涨幅15.5%;归母净利润1000万的企业融资次数、融资金额占比分别增加10%和7.6%。投资机构对市场中小规模、高成长性的公司的关注度在提高。新三板市场总成交量、成交金额分别增长了0.97%和3.55%,14%企业占据了80%的成交量。
 
  登陆A股热情高涨

  Wind数据显示,今年以来已有18家新三板挂牌企业先后在A股上市,其中,创业板10家;主板7家;在中小板上市的为新天药业(39.41 +0.00%,诊股)。
 
  而在2016年、2015年、2014年、2013年、2012年、2011年、2010年、2009年,在A股上市的挂牌企业数量分别为1家、3家、1家、0家、2家、2家、1家、2家。
 
  申万宏源(5.27 -0.38%,诊股)研报认为,新三板已经成为最大的Pre-IPO资源池。截至2017年11月10日,A股正常待审的IPO首发申请公司共457家,其中新三板公司135家,占29.5%,而创业板中占到36%。
 
  拟IPO的新三板挂牌企业数量增多,相关风险也逐渐显现。其中,宏源药业、网银互联、森达电气等企业由于成本核算不规范、业绩不能持续等原因终止了IPO进程。

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