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01.21机构推荐的2只牛股 重庆燃气和恒生电子

时间:2020-01-20 22:23来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
重庆燃气(600917):售气业务好转 业绩逐季改善 类别:公司机构:光大证券股份有限公司研究员:王威/于鸿光 事件:重庆燃气发布2019年业绩快报。2019年公司营业收入70.6亿元,同比增长10.8%;归母净利润40.6亿元,同比增长16.7%;EPS 0.26元。 天然气销售盈利
  

  重庆燃气(600917):售气业务好转 业绩逐季改善

  类别:公司机构:光大证券股份有限公司研究员:王威/于鸿光
  事件:重庆燃气发布2019年业绩快报。2019年公司营业收入70.6亿元,同比增长10.8%;归母净利润40.6亿元,同比增长16.7%;EPS 0.26元。  
  天然气销售盈利好转,有效提振公司业绩:公司核心业务即天然气销售与安装。天然气销售业务方面,2019年公司天然气销售量36.1亿立方米,同比增长8.3%;其中城燃售气量(扣除管输部分)27.0亿立方米,同比增长5.8%。我们测算2019Q4公司天然气销售量8.6亿立方米,同比小幅下滑0.7%;但城燃售气量6.5亿立方米,同比增长3.0%。2019Q4公司售气结构改善(相对高盈利水平的城燃售气占比提升)。此外,2018年居民用气顺价滞后、非居民用气购气价格上浮,但2019年同期此影响减弱,我们推测公司售气毛差同比提升。天然气安装业务方面,2019年公司完成财务结算的新安装户数约27.3万户,同比下滑14.1%。我们测算2019Q4公司新安装户数14.4万户,同比下滑20.7%。受益于天然气销售业务好转,我们测算公司2019Q4归母净利润0.95亿元,同比提升46.7%,增速较2019Q3提升10.1个百分点,公司业绩增速逐季改善;2019Q4归母净利率4.9%,同比提升1.6个百分点。  
  拟合作成立天然气管道公司,拓展天然气市场:公司于2020年1月17日发布公告,拟与中石油、中石化等公司合作成立重庆渝西天然气管道有限公司(暂定名),服务渝西地区天然气(页岩气)勘探开发,实现渝西地区天然气资源与国家干网、主城管网的互联互通。该管道公司拟定注册资本20亿元,公司拟作为第一大股东(股权比例32%)。从长期来看,管道公司的投运有望拓展渝西地区天然气市场,为公司贡献业绩增量。  
  盈利预测与投资评级:根据公司业绩快报数据,我们上调公司2019-2021年的EPS至0.26、0.26、0.27元(调整前分别为0.23、0.23、0.24元),当前股价对应PE分别为28、28、27倍,对应PB分别为2.7、2.5、2.4倍,维持“增持”评级。 
  风险提示:天然气销售量低于预期,毛差低于预期,天然气安装费用超预期下调,贷款利率上行的风险,汇兑损失超预期增长的风险等。

  恒生电子(600570):业绩预告亮眼 新一轮高增长已开启

  类别:公司机构:民生证券股份有限公司研究员:强超廷/罗戴熠
  一、事件概述
  据公司2019年业绩预告披露,恒生电子预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为12.91亿元到13.42亿,同比增加6.45亿到6.97亿,同比增长约100%到108%。

  二、分析与判断
  业绩预告亮眼,看好公司新一轮业绩增长
  公司预计归母净利润归同比增长约100%到108%,主要是由于主业大幅增长以及金融资产公允价值变动收益大幅增加、处置交易性金融资产的影响。同时扣除后非净利润约为7.73亿到8.15亿,同比增长约50%到58%,我们认为主业大幅增长主要来自资本市场回暖金融机构IT支出增多以及科创板建设带来的业绩增量,20年金融市场制度革新仍将快速持续推进,看好公司20年业绩增长。

  金融市场持续深化改革,制度落地开启未来高增长
  20年金融市场持续深化改革,制度落地带来新一轮增长。新三板改革细则陆续落地,精选层改变连续竞价交易机制以及股转改造系统带来增量空间;同时对券商基金外资持股比例限制的取消将带来大量金融IT系统建设订单,公司为野村东方国际提供一体化解决方案,公司有望拓展更多客户;此外,资管新规、MOM产品等金融市场改革释放下游客户增量需求,公司在MOM产品,公募投顾,金融期权,理财子公司等业务有着完善的一体化解决方案,为未来业绩增长提供有力的支撑。

  金融科技积极布局,新兴产品持续落地
  央行提出《金融科技发展规划》,明确了未来金融科技的发展路径,公司在云计算、AI以及区块链等领域积极布局,新兴产品持续落地。近期公司与阿里云联合发布的NewCloud平台提供全栈云化解决方案,加速金融系统上云,帮助金融机构更快满足客户业务需求。同时随着区块链技术逐渐进入产业落地周期,恒生推出的范太链基于HSL2.0技术架构帮助金融机构实现联盟区块链业务应用,简化流程提高效率,知识图谱等AI技术在交易,资管等业务场景的运用也更加广泛。

  三、投资建议
  我们预测2019-2021年实现归母净利润分别为13.09/14.26/16.47亿元,EPS 1.63/1.78/2.05元,对应当前PE分别为54/49/43倍。公司作为金融IT行业的领军企业,在金融供给侧改革大背景,金融IT业务未来增长确定性强,同时看好公司在金融科技领域的优势布局,选取行业可比公司19-20年为82/76倍,我们维持“推荐”评级。

  四、风险提示:
  政策推进不及预期,业务发展不及预期

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