快捷导航:今日股市行情 |行情中心 | 股票推荐  股市行情提供股市个股行情、大单分析、股市资金分析数据查询
当前位置: > 股票推荐 >

01.03机构推荐的2只牛股 长安汽车和科沃斯

时间:2020-01-02 19:26来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
长安汽车(000625):PSA股权出售落地 聚焦再下一城 类别:公司机构:太平洋证券股份有限公司研究员:白宇/赵水平 事件:2019年12月30日,长安汽车与前海锐致签署了《股权转让协议》,将所持有的长安PSA50%股权全部转让给前海锐致,转让金额为16.3亿元。本次股
  

  长安汽车(000625):PSA股权出售落地 聚焦再下一城

  类别:公司机构:太平洋证券股份有限公司研究员:白宇/赵水平
  事件:2019年12月30日,长安汽车与前海锐致签署了《股权转让协议》,将所持有的长安PSA50%股权全部转让给前海锐致,转让金额为16.3亿元。本次股权转让完成后,长安汽车不再持有长安PSA的股权。

  资不抵债,长安PSA曲终人散。长安PSA主要生产销售法系中高端品牌DS系列车型,车型销量不及预期,近几年持续亏损,2016年至2018年分别亏损16.30亿元、11.09亿元、8.74亿元。2019年1-9月累计销售0.2万辆,实现营业收入8.12亿元,前三季度累计亏损22.33亿元,截至2019年9月所有者权益合计-5.19亿元,资不抵债,长安PSA曲终人散。

  增值出售,PSA资产剥离落地。经资产基础法评估,长安PSA评估基准日的账面净资产-5.19亿元,评估值为32.46亿元,增值额37.65亿元,增值率725.25%。为彻底解决长安PSA生存问题,剥离亏损资产,长安汽车与PSA共同决定向第三方转让长安PSA的全部股权。宝能汽车背靠宝能集团,资金实力强、从事汽车行业意愿强烈,及时接手相关资产也将有利于长安汽车快速解决长安PSA问题。

  轻装上阵,聚焦再下一城。继铃木退出中国市场,长安新能源引入战略投资者之后,作为长安汽车上市公司整体业绩的巨额拖累之一长安PSA亦顺利实现资产全部剥离,未来将大幅减亏业绩,进一步轻装上阵,聚焦再下一城。今年以来长安汽车不断践行聚焦核心业务,未来将逐步形成长安乘用车、长安福特、长安马自达等三大核心业务三足鼎立并不断支撑公司中长期发展。

  投资建议:自主销量提前开始复苏,福特多款新车整装待发。我们预计2019年/2020年营收分别为659.47亿/683.87亿元,归母净利润分别为-11.29亿元/38.04亿元,目前股价对应2020年动态PE12倍左右,维持“买入”评级。

  风险提示:新车销售不及预期、行业销量不及预期


  科沃斯(603486)跟踪报告:静待行业拐点公司轻装上阵

  类别:公司机构:中信证券股份有限公司研究员:刘海博/左腾飞/李睿鹏
  2019年,在行业低迷的背景下,公司完成了产品结构的优化。扫地机器人行业数据近期出现积极变化,2020年行业景气有望恢复。此外,公司产品的竞争力提升,市占率重新提升至45%。维持盈利预测,维持“买入”评级。

  回顾:2019年,行业低迷,公司优化产品结构。在经历了前几年的高增长后,扫地机器人行业在1Q19至3Q19出现双位数下滑。在行业低迷的背景下,公司优化产品结构,(1)减少代工产品:2018年扫地机器人代工业务收入超过3亿元,今年缩减幅度超过80%。公司未来将聚焦自有品牌业务。(2)减少低端产品:公司今年开始减少在国内销售低端产品。2018年公司高端产品收入占比约30%,今年已提升至50%以上。

  展望:2020年行业有望复苏,公司轻装上阵。进入4Q19后,行业数据出现回暖态势,11月同比增长5.3%。展望2020年,消费存在复苏潜力,预计明年行业增速有望重回正增长。从竞争力上看,公司市占率在2019年回升至45%,再次稳固国内龙头地位。代工业务在扫地机器人业务中的占比从2018年的超过10%降到2019年的不足3%,明年代工业务收缩料将不再会对业绩产生明显影响。

  空间:技术迭代+价格下降,行业成长空间广阔。复盘扫地机器人发展历史,技术迭代和价格下降是行业发展的两条主线。一方面,技术迭代是行业发展的核心驱动力,2002年(初代Roomba)和2015年(Roomba 980),美国市场都出现了加速发展。公司的AI视觉产品2019年已推向市场,目前也在储备新一代技术,新产品有望在2020年推向市场。另一方面,价格下降是扫地机器人真正成为大众消费品的关键,国内企业的价格优势明显。在技术迭代和价格下降两大趋势下,扫地机器人的用户体验持续改善。目前国内扫地机器人在城镇家庭中的渗透率不足8%,美国市场的渗透率也仅约12%,未来成长空间广阔。

  风险因素:行业持续低迷;市场竞争加剧;新产品进度低于预期。

  投资策略:行业数据出现积极变化,景气有望迎来拐点。我们看好行业复苏趋势和公司在行业中的竞争地位,维持公司2019/20/21年净利润预测2.9/5.3/7.1亿元,对应EPS预测为0.51/0.94/1.25元,维持“买入”评级。
 

更多

顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
扩展阅读
推荐内容
热点内容