快捷导航:今日股市行情 |行情中心 | 股票推荐  股市行情提供股市个股行情、大单分析、股市资金分析数据查询
当前位置: > 股票推荐 >

11.26机构推荐的2只牛股 凯撒旅游和洪城水业

时间:2019-11-25 19:48来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
凯撒旅游(000796):创始人重掌帅印 经营战略值得期待 类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:曾光/钟潇 出境游 行业顺周期,短看日本奥运亮点,长看渗透率提升出境游 行业顺周期,复苏时弹性显著,龙头兼顾自身策略等影响。我国出境游自2011 年开始
  

  凯撒旅游(000796):创始人重掌帅印 经营战略值得期待

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:曾光/钟潇
  出境游 行业顺周期,短看日本奥运亮点,长看渗透率提升出境游 行业顺周期,复苏时弹性显著,龙头兼顾自身策略等影响。我国出境游自2011 年开始爆发,2015 年后多因素下增长放缓,出国游相对优于港澳游,呈现出目的地分化和始发地下沉的特点。长线关注二三线城市人均GDP 提升,消费升级推动出境游需求增长;护照持有率10%+仍有提升空间。2020 年则关注目的地分化下的日本游爆发,作为国人第二大出国游目的地今年前九月人次增长约15%,2020 年东京奥运会+港澳游挤出效应有望带来亮点。

  创始人重掌帅印,市场情绪有望缓解,合作协同聚焦主业谋发展公司系出境游全产业链龙头,一主三辅(旅行社、配餐、免税、金融)谋发展,2018 年出境游贡献收入、业绩的86%、73%。2015 年公司在海航支持下登陆A 股,市值曾突破300 亿元,后因行业景气及海航问题承压。创始人陈小兵系持股28.98%,重回实控人,市场情绪有望逐步缓解,且陈小兵经验丰富,有望带领公司继续聚焦出境游主业积极谋发展。此外,海航系未来仍有望继续作为公司重要股东,在公平交易的基础上谋求合作共赢。

  日本游有望爆发助力出境游复苏,免税等新业务带来未来新看点公司民企机制灵活,零售渠道200 余个网点,全产业链优势明显,盈利能力优于同行。基本面角度,2020 年公司经营有望拐点向上,主要系奥运背书,拥门票独 家代理权有望直接受益东京奥运会及日本游爆发;中长线则关注多元化产品体系打造下持续分享行业成长和集中度提升红利,免税等新业务将带来长期新看点。市场角度,公司市值/估值跌至历史低位、弹性大,若后续出境游复苏迎拐点,公司有望迎戴维斯双击,且进军免税业务也有利于提升估值弹性。

  公司近期公告未来一年内拟不高于10.55 元回购0.5-1%股本用于员工激励。

  风险提示:宏观、汇率、疫情、竞争加剧、业务拓展不及预期、股东股权等。

  基本面有望迎来拐点,奥运+免税提供估值弹性,“买入”评级预计19-21 年EPS 0.22/0.30/0.34 元,对应PE37/28/24x。创始人重掌帅印,2020 年有望受益于东京奥运会及日本游爆发。目前公司估值系历史低位、弹性大,奥运及进军免税有助于提升估值弹性,且拟不高于10.55 元回购用于员工激励。给予未来1 年合理价格10.4-10.7 元(24%-29%空间,对应2020 年PE35-36x),上调至“买入”评级,建议密切跟踪日本游景气度及免税进展。

  洪城水业(600461)事件点评:限制性股票绑定管理层利益 公司稳步发展可期

  类别:公司 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩/任春阳
  事件:
  11 月22 日晚公司发布限制性股票草案:公司拟向董监高及核心骨干共15 名管理层授予限制性股票588.5 万股,授予价格3.05 元/股。对此,我们点评如下:
  投资要点:
  限制性股票绑定管理层利益,业绩考核指标要求达到行业前列
  此次限制性股票激励对象包括董事长、总经理、董秘、财务总监、分管各部门的副总及公司骨干,共计15 人,拟授予股票588.5 万股,占公司总股本的0.62%,授予价格3.05 元/股。业绩考核目标是:2020-2022 年年均ROE 不低于9%,营收复合增速不低于10%,且这两项指标对标水务行业(中原环保、兴蓉环境等13 家水务企业)75 分位值,我们统计出13 家对标企业2017-2018 年75 分位对应营收增速分别为20.33%/15.38%,对应ROE 为9.61%/8.85%,彰显出管理层对公司未来发展充满信心。此外还要求2020-2022 年每年分红比例不低于40%。作为国企,公司推出此次限制性股票激励,能够充分调动公司管理层的积极性,将公司利益与个人利益绑定在一起,利于公司长期发展。

  定增完成项目落地有望加速,三峡入股期待协同效应
  2019 年11 月15 日,公司非公开发行股票1.53 亿股,募集资金净额8.66 亿元,用于城北水厂二期项目和9 个污水处理扩容及提标改造项目以及偿还银行贷款。定增完成可以保障项目加速落地,增厚公司业绩。此外,三峡资本从二级市场购买公司股票,以4.1065%的股权比例为公司的第七大股东。三峡资本是长江三峡集团的控股子公司,长江三峡集团被党中央国务院赋予深度融入长江经济带并在抓长江大保护中发挥骨干作用,长江经济带环境治理与生态修复任务艰巨,市场空间广阔。三峡资本近期入股一方面显示出对公司未来发展前景的认可,另一方面做公司战略股东,可以在项目资源和资金上给公司以帮助,助力公司成长,期待两者在长江大保护中的协同效应
  三大业务均具看点,公司稳步发展可期
  公司主营供水、污水、燃气等业务,在南昌地区拥有明显的区域优势:公司目前供水产能164 万吨/日,在南昌城区处于绝对领先地位,污水产能236.4 万吨/日,在江西县域市场占80%以上,燃气在南昌的市占率已超90%,公司逐步成长为南昌市的综合环保公用平台。过去三年公司营收和净利润的复合增速分别为19%和20.25%,发展相对稳健。未来公司三大业务均具看点:1)供水业务提价:2018年11 月南昌市一级居民用水价格由1.58 元/吨提高至2.03 元/吨,每吨上调0.45 元,直接带动公司供水业务2019 年半年报营收增长32%,毛利率从2018 年的40.25%提高到2019H 的47.66%。2)污水处理提标扩容:公司旗下近百座污水处理厂需在2020 年前完成一级A 提标改造,目前仅完成1/3 左右,提标改造带动公司污水业务稳步增长;3)燃气业务看燃气率提升,南昌地区目前气化率70%左右,尚有很大发展空间。

  盈利预测和投资评级:维持公司“买入”评级。公司在江西南昌地区具有明显的区位优势,三大业务均具看点,我们看好公司的发展前景。暂不考虑限制性股票的影响,预计公司 2019-2021 EPS 分别为 0.49、0.56、0.64 元,对应当前股价 PE 为 12、10、9 倍,维持公司“买入”评级。

  风险提示:新增项目及在手项目进度低于预期风险、利率上行风险、宏观经济下行风险、与三峡协同效应低于预期的风险、限制性股票不能顺利完成的风险。

更多

顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
扩展阅读
推荐内容
热点内容