快捷导航:今日股市行情 |行情中心 | 股票推荐  股市行情提供股市个股行情、大单分析、股市资金分析数据查询
当前位置: > 股票推荐 >

11.22机构推荐的2只牛股 中海油服和旺能环境

时间:2019-11-21 19:00来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
中海油服(601808):受益国家能源安全 油服国企龙头业绩崛起 类别:公司机构:国金证券股份有限公司研究员:王华君/丁健 中海油旗下专业油服公司。中海油服80%左右收入来自中海油及其关联方,直接受益于中海油资本开支增长。预计2019 年中海油资本开支接近800
  

  中海油服(601808):受益国家能源安全 油服国企龙头业绩崛起

  类别:公司机构:国金证券股份有限公司研究员:王华君/丁健
  中海油旗下专业油服公司。中海油服80%左右收入来自中海油及其关联方,直接受益于中海油资本开支增长。预计2019 年中海油资本开支接近800 亿元,同比增长25%左右。“三桶油”里中海油的桶油成本持续下降至目前的29 美元/桶,显著低于当前油价和其他两家油公司的成本线,盈利能力相对最强,为其配套的相关油服企业业绩率先复苏。目前中海油的资本开支主要以渤海(浅海)领域为主,七年行动计划到2025 年,全面建成南海西部油田2000 万方、南海东部油田2000 万吨的上产目标,中海油资本开支具备持续高增长的潜力,预计未来三年有望继续保持15%~20%的增速。

  油田技术服务是当前业绩增长主力,钻井业务利润弹性较大。①轻资产属性的油田技术服务以49%的收入占比贡献了公司104%的毛利,收入和盈利能力均超过2014 年高峰时水平,判断油田技术服务带来的业绩增长具有持续性。第一,开采目标精确性要求提升带动高端测井等产品需求,如随钻测井系统、核磁共振测井仪EMRT 等;第二,自有装备能力提升。②重资产属性的钻井业务,目前主要受益资本开支带动呈现“量升价平”,若日费率提升,则存在较大的利润弹性。我们的模型测算,如果日费率在目前基础上提升10%,则将带动中海油服2020~2021 年,额外增加12、14 亿元净利润。

  全球油服龙头盈利仍在探底,中海油服业绩率先崛起。全球油服行业跟随下游资本开支扩张呈现持续复苏的趋势,斯伦贝谢今年计提了898 亿元的资产减值损失导致公司大幅亏损,哈里伯顿近两个季度的净利润依然处于亏损中,中海油服扣非净利润拐点在2019 年显现,预计在未来几年将继续维持。中海油服对标斯伦贝谢,未来公司油田技术服务收入占比将超过60%。

  投资建议与估值
  预计公司19~21 年,营业收入分别为319、381、451 亿元,同比增长45%、19%和18%,净利润分别为27.4、41.4、50.5 亿元,同比增长3765%、51%和22%;EPS 分别为0.57、0.87 和1.1 元,对应PE 分别为28、18 和15 倍。给予公司明年23 倍PE 估值,2.67 倍PB,对应952 亿合理市值,6-12 月目标价19.9 元,给予“增持”评级。

  风险提示
  中海油资本开支不及预期;油价大幅下行超预期。

  旺能环境(002034):优质垃圾焚烧运营企业 产能加速释放

  类别:公司机构:国联证券股份有限公司研究员:冯瑞齐
  投资要点:
  17年资产置换主营变更为垃圾焚烧业务
  17年公司资产置换,主营业务由印染业务转变为垃圾焚烧业务。公司连续五年居全国固废行业十强,控股股东为以环保固废产业为主体,金融投资、时尚休闲产业为两翼的综合现代集团公司。

  垃圾焚烧市场投运速度加快,长期仍有潜力
  根据“十三五”规划,18-20年年均预计投产8.66万吨/日,较此前三年有望翻倍增长。且长期来看由于清运量5%增长,且2020年焚烧占比仅为54%,多数省份长期规划目标为70%左右,长期来看仍有市场空间。从补贴政策方向来看,或为存量不受影响,新项目补贴转移至处理费等方式。

  公司为纯运营公司,项目投运节奏加快
  公司为难得的纯固废处理处置公司,且为稀缺的纯运营标的,目前在手垃圾焚烧项目2.8万吨/日,其中截至2018年底投运1.025万吨/日,预计19-20年分别新增投运0.7、0.41万吨/日,项目投运节奏加快,同时公司有望通过流化床工艺改造(投运0.42万吨/日)及设立检修公司、采购公司等措施降本增效,挖掘运营效益。

  餐厨垃圾等协同发展,打造平台型公司
  截至目前公司已在浙江、河南、山东等多省份投资餐厨垃圾处置项目公司9个,污泥无害化处置项目5个。公司在手项目未完成投资额约68亿元,预计长贷+经营性现金活动流入+在手现金可以较好保障项目资金投入。

  首次覆盖,给予“推荐”评级
  预计公司19-21年对应EPS分别为0.99元、1.24元及1.49元,对应目前股价PE分别为15、12及10倍,低于可比公司平均估值,考虑到公司为纯运营公司,现金流优秀,未来发展空间广阔,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险提示
  发电补贴下降;入炉垃圾量下降;单吨处理成本提升;融资成本提升
 

更多

顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
扩展阅读
推荐内容
热点内容