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10.09机构推荐的2只牛股 昊华科技和晶盛机电

时间:2019-10-08 22:08来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
昊华科技:定增项目顺利落地,产业基金助力发展 类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:柴沁虎,肖雅博 事件: 公司发布定增情况报告, 以 11.89元/股的价格向国家军民融合产业投资基金有限责任公司、 中国华融资产管理股份有限公司、 洛阳国宏投资
  

  昊华科技:定增项目顺利落地,产业基金助力发展
  类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:柴沁虎,肖雅博
  事件:
  公司发布定增情况报告, 以 11.89元/股的价格向国家军民融合产业投资基金有限责任公司、 中国华融资产管理股份有限公司、 洛阳国宏投资集团有限公司三家机构投资者非公开发行 59,438,658股,共募得资金总额706,725,643.62元,扣除发行费用实际募集 701,658,387.18元。

  投资要点 公司是化工领域难得的科技型龙头企业: 公司前身天科股份以变压吸附气体分离技术及成套装置、催化剂产品、碳一化学及工程设计等为主营业务, 2018年 12月公司收购母公司中国昊华旗下 11家科研院所,重组标的均为优质化工科技型企业,科研力量雄厚,重组后公司新增氟树脂、氟橡胶、三氟化氮、橡胶密封制品、航空轮胎、特种涂料等产品,正式成为中国化工集团科技板块资本运作平台。

  定增项目顺利落地,产业基金助力公司发展。 本次非公开发行募得资金将主要用于“晨光院 5000吨/年高品质聚四氟乙烯悬浮树脂及配套工程”、“黎明大成 1000吨/年电子级三氟化氮扩能改造项目”、“光明院研发产业基地项目”、“海化院先进涂料生产基地项目”、“黎明院省级企业技术中心能力提升建设”等项目,高度契合国家在氟化工、电子特气、军工配套等多个领域的战略规划及发展方向, 同时国家军民融合产业基金的支持更是为公司的长期可持续发展提供了充足的动能。

  高端聚四氟乙烯产品竞争优势将进一步扩大: 尽管上半年中 美贸 易 摩 擦升级及国内竞争加剧导致聚四氟乙烯产品价格有所下降,但中高端聚四氟乙烯产品处于进口替代过程中,价格相对坚挺。 公司下属晨光院在已有产能的基础上, 发挥自身技术优势发展 5000吨/年高品质改性聚四氟乙烯产品 , 可用于 5G 基站中的 PCB 覆铜板及半导体等领域, 新产能将进一步增强晨光院在国内外含氟聚合物行业的领军地位。

  盈利预测与投资评级: 我们预计公司 2019-2021年营业收入分别为 45.50亿元、 50.72亿元和 58.13亿元,归母净利润分别为 6.09亿元、 6.98亿元和 8.09亿元, EPS 分别为 0.73元、 0.83元和 0.97元,当前股价对应PE 分别为 24X、 21X、 18X。维持“买入”评级。

  风险提示: 军品依赖的风险, 子公司整合管理过程中存在不确定性,行业竞争加剧导致产品价格下跌

  晶盛机电:光伏扩产订单兑现,半导体打造成长动力
  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:李哲,崔逸凡
  单晶硅片迎扩产浪潮,龙头设备商有望集中受益。在光伏平价降本增效背景下,单晶硅片优势显著替代多晶趋势明确,供需格局偏紧。2018年底国内单晶硅片产能超过60GW,单晶渗透率超过40%,今年或将达到100gw。目前单晶硅片行业呈现寡头格局,今年以来中环、晶科、上机已经发布合计55GW的单晶硅扩产规划,我们测算2020年硅片设备市场规模高达159亿元。晶盛作为国内长晶炉龙头,已进入国内主流硅片商供应体系,且中环采购份额较大,公司后续有望充分受益于行业扩产浪潮。此外据公告,公司为国内首家实现GW级出货的叠片机组件设备供应商。公司研发的高效太阳能组件全自动叠片机,产能和精度双提升,能够实现生产叠片无主栅电池组件,有效增大电池组件的受光面积,更大程度的实现太阳能转换。随着下游客户推进叠瓦产能布局,有望打造公司业绩增长新亮点。

  延伸半导体布局,打造公司成长动力。公司在半导体大硅片制造领域布局全面,已经覆盖75%产业链,核心优势显著。其中8、12寸硅片单晶炉、滚磨切断设备已实现量产,8寸抛光机有望年内量产。目前公司客户包括中环领先、有研半导体、郑州合晶和金瑞泓等半导体厂商,去年与中环新签4亿元订单有望下半年逐步确认,同时预计还会有新订单落地。我们测算,我国2020年半导体硅片总投资355亿元,其中设备市场空间266亿元。随着半导体景气度持续上升,公司未来发展空间广阔。

  新签订单持续落地,保障未来业绩快速增长。截止2019年H1公司在手订单27.29亿元,其中半导体5.75亿元;预收账款7.61亿元,环比增长43.26%,亦显示公司订单十分充足。今年以来公司已与晶科签订12.5亿元订单,与上机签订5.5亿元订单,我们预计中环五期订单也将快速兑现,随着后续产能陆续释放,公司订单有望持续落地。目前公司交付周期约6-12个月,今年新签订单将保障明年业绩高速增长。

  投资建议:我们预测2019年-2021年公司净利润分别为6.98亿元、10.49亿元、13.83亿元,对应EPS分别为0.54元、0.82元、1.08元,给予“买入-A”评级,6个月目标价18.04元,对应2020年22倍动态市盈率。

  风险提示:下游需求波动,相关政策变化。
 

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