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09.06机构推荐的2只牛股 洁美科技和海兴电力

时间:2019-09-05 18:42来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
洁美科技:下游去库逐渐趋缓,下半年订单即将放量 类别:公司研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:方闻千,李疆 公司发布2019年半年报,上半年公司实现营业收入3.82亿元,同比下滑36.18%,实现归属上市公司股东的净利润0.54亿元,同比-48.64%。 被动元件去库逐
  

   洁美科技:下游去库逐渐趋缓,下半年订单即将放量
  类别:公司研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:方闻千,李疆

    公司发布2019年半年报,上半年公司实现营业收入3.82亿元,同比下滑36.18%,实现归属上市公司股东的净利润0.54亿元,同比-48.64%。

  被动元件去库逐渐趋缓,下半年订单即将放量。公司上半年纸质载带及胶带分别实现收入2.85亿元及0.55亿元,同比-36.53%、-50.50%。今年上半年公司业绩大幅下滑主要原因在于公司受下游被动元件客户库存波动的影响,从2018Q4开始公司主要客户去库导致订单量持续下滑。目前下游客户库存逐步趋于合理,行业波动的影响逐步消退,从2019年Q3开始公司产量与订单明显恢复,稼动率逐步提升,下半年业绩有望迎来全面恢复。2019年上半年度公司分切纸带、打孔纸带、压孔纸带的销售额占比分别约为14%、74%、12%,公司中高端纸带占比提升明显,分切纸带出货占比进一步下降,打孔纸带出货占比增幅较大。

  上半年离型膜已初步放量,塑料载带原材料工艺实现突破。上半年塑料载带业务实现收入0.21亿元,同比下滑-15.08%。公司黑色塑料载带原材料黑色塑料粒子生产工艺去年已经突破,生产线完成安装调试,2019年下半年黑色塑料载带订单有望快速提升。今年上半年离型膜订单持续放量,上半年实现收入0.16亿元,同比增长209.72%。随着MLCC价格企稳,转移胶带替代速度有望加快。由于转移胶带市场空间是纸质载带十倍,且下游客户与公司纸带原有客户几乎完全重叠,转移胶带订单的放量将带动公司业绩的大幅提升。

  盈利预测与投资建议:预计公司2019-2021年实现营业收入13.7、17.7、22.0亿元,实现净利润分别为3.4、4.9、6.1亿元。对应2018年PE为25倍。维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:新产品不达预期的风险;行业增速放缓的风险。

  海兴电力:业绩略超申万宏源预期,高质量订单带动毛利率上升
  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:韩启明,刘晓宁,郑嘉伟

    事件:
  公司于8月26日发布2019年半年报报告。报告期内,公司实现营业收入13.74亿元,同比上涨16.69%;实现归属母公司净利润2.81亿元,同比上升72.66%。

  投资要点:
  业绩略超申万宏源预期,高质量订单带动毛利率上升。报告期内,公司实现营业收入13.74亿元,同比上涨16.69%,实现归属母公司净利润2.81亿元,同比上升72.66%。收入增长的主要原因是公司加大国内外市场开发力度,获取订单增加;归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长的主要原因是毛利率同比上升。

  国内电表进入升级替换周期,国内业务增速加快。报告期内,公司海外市场收入9.53亿元,同比增长11.69%;公司国内市场收入4.21亿元,同比增长29.86%,国内收入增长明显。国内智能电网建设已有8-10年,智能电表服役周期轮换即将开始,同时基于泛在电力物联网技术的智能电表需求有望增长。随着公司智能制造能力加强,生产效率有望持续提升。

  员工持股落地,员工企业共发展。报告期内,公司实施了2019年《杭州海兴电力科技股份有限公司第一期员工持股计划》,本次员工持股计划的资金总额为1.26亿元,股票来源为公司回购专用账户持有的公司股票,股票数量为920.69万股,认购价格为13.69元/股,上述股份已于2019年7月5日全部以非交易过户形式过户至公司第一期员工持股计划,股份锁定期为12个月。员工持股有望凝聚公司力量,加快管理升级,提升公司盈利能力。

  上调盈利预测,维持“买入”评级:公司是全球化的智能电表及智能配用电产品供应商,多年海外营销网络构建海外市场竞争的护城河。我们上调盈利预测,预计2019-2021年实现归母净利润5.45、6.64和7.97亿元(上调前分别为4.50、5.51和6.52亿元),对应EPS分别为1.10、1.34和1.61元/股(上调前分别为0.91、1.11和1.32元/股),当前股价对应PE分别为12倍、10倍和8倍。维持“买入”评级。

  风险提升:海外业务拓展不达预期;国内电表中标不达预期。

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