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周一开市怎么走?A股能否消化疫情利空?

时间:2020-02-02 10:01来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
危中有机,短期冲击不改长期走势 以史为鉴,理解新型肺炎的应对与影响 总结来说,2003年非典对中国经济只是在短期内形成了小幅冲击,但整体影响不大。最终2003年全年GDP增速为10%,比2002年的9.1%还略有回升。不同之处在于,本次新型肺炎对经济的短期影响相
  

   危中有机,短期冲击不改长期走势

 
  以史为鉴,理解新型肺炎的应对与影响
 
  总结来说,2003年非典对中国经济只是在短期内形成了小幅冲击,但整体影响不大。最终2003年全年GDP增速为10%,比2002年的9.1%还略有回升。不同之处在于,本次新型肺炎对经济的短期影响相比2003年可能会更大。
 
  首先,交通条件与2003年完全不同,为了控制疫情,交通管制的力度和范围可能会大于非典时期。其次,国际关注程度也不同,在2005年,《国际卫生条例(2005)》正式生效,其中创设了“国际关注的突发公共卫生事件”,此后世卫组织一共宣布了6次“国际关注的突发公共卫生事件”,其中就包括了本次的新型肺炎,这可能会影响中国的对外贸易。最后,中国经济的基本面也不同于2003年非典时期。2003年中国经济处于工业化的上行周期,但是当前中国经济处于高债务下的下行周期,2019年四季度的GDP增速仅为6%,哪怕经济增速下行幅度与2003年二季度一样是2%,经济就会从中速增长降至低速增长区域。
 
  而相同之处在于,新型肺炎作为突发的公共卫生事件,其持续时间是有限的,因而对经济的影响也是短暂的。由于新型肺炎疫情的冲击,2020年一季度中国GDP增速或将降至6%以下,但在二季度以后,如果疫情得到有效控制,加上灾后重建的需求增加,GDP增速有望重新回升到6%左右。
 
  新冠肺炎疫情冲击下的经济与政策展望
 
  对标非典疫情,交运仓储邮政业、住宿和餐饮业以及其他服务业受到的负面冲击最明显。假设2020年一季度其他行业GDP保持稳定,上述行业GDP增速回落幅度与非典疫情一致,那么这将拖累今年一季度GDP增速0.9个百分点,及一季度GDP同比增速将显著下滑至5%左右。
 
  本次疫情对总需求水平的影响可能与非典疫情的特征一致,即消费需求萎缩最为严重。但与非典疫情不同的是,当前消费是中国经济的压舱石,2019年最终消费支出对经济增长的贡献为57.8%,资本形成总额的贡献31.2%,而在2003年,二者的贡献分别为35.4%和70%。因此,从总需求水平的影响看,新冠肺炎疫情对经济增长的冲击可能要大于非典疫情。但从受影响的地区看,本次新冠肺炎疫情对全国GDP规模的冲击可能不及非典疫情。
 
  对于市场而言,由于上半年弱复苏进程的推迟,当期仍是债券市场的窗口期,而权益市场可能在医药、科技等方面有结构性机会,整体性机会短期内出现的机会显著下降。在完成翻一番的目标前提下,若一季度GDP仅有5%左右,那么二至四季度GDP增速的均值应达到5.7%,那么疫情结束后权益市场机会更好。

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