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03.20机构推荐的2只牛股 安恒信息和生益科技

时间:2020-03-19 21:27来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
安恒信息(688023):新兴网安领军者实力强潜力大高成长 类别:公司机构:中泰证券股份有限公司研究员:闻学臣/何柄谕 网络安全行业新生代,技术实力强劲,业绩维持高成长性。公司创立于2007年,为网络安全行业新生代。公司目前拥有数百位一线的安全专家,产品
  

  安恒信息(688023):新兴网安领军者实力强潜力大高成长

  类别:公司机构:中泰证券股份有限公司研究员:闻学臣/何柄谕
  网络安全行业新生代,技术实力强劲,业绩维持高成长性。公司创立于2007年,为网络安全行业新生代。公司目前拥有数百位一线的安全专家,产品及服务涉及Web安全、日志升级系统、云安全、物联网安全、工业控制安全等领域,全方位覆盖事前事中事后安全需求,产品体系齐全。公司业绩成长性良好,营业收入2016-2019年复合增速达43.92%,归母净利润从2017年由负转正,2017-2019年复合增速达33.98%,公司扣非归母净利润2016-2019年复合增速达41.38%,业绩成长中枢维持在40%左右。公司技术实力及产品竞争力得到各界高度认可,公司2015-2018年公司连续四年被美国著名网络安全风险投资公司评为全球网络安全创新500强。IDC数据显示,2019年上半年公司在国内AIRO(安全分析、情报、响应和编排)市场排名第五。细分市场中,公司在应用安全、数据库安全、日志审计、漏洞检测等基础安全细分市场占比均位居行业前三,其中日志审计市场排名居首。

  短中期看点:等保2.0对行业中短期催化,安全服务需求增加。

  看点一,等保2.0落地:网络安全等保2.0标准于2019年12月1日正式实施,预计各行业从2020年开始将按照新标准对原有网络安全产品体系进行升级,需要新增加对网络安全产品的投入。公司作为行业或龙头企业将充分享受市场红利。

  看点二,安全市场向服务化转型:目前网络安全市场对单个产品需求弱化,重视网络安全最终效果,市场往服务化转型。预计2021年安全服务市场有望达到183.5亿元,同比增速将高达38.42%。公司安全服务包含专家级服务、云安全服务以及智慧城市服务等。作为安全服务领域的优质企业,各项安全服务业务均实现高速成长,2016-2018年复合增速超50%,高成长趋势可持续。

  中长期看点:新兴安全业务储备丰富,成长潜力大。

  云安全:随着云计算产业发展,云安全市场快速崛起,2018年,中国云安全市场规模达到37.8亿元,增长率为44.8%。公司已经构建公有云、私有云、云SaaS产品等丰富的产品体系,产品竞争优势显著。

  态势感知:新形势下对态势感知产品需求增加,市场需求超50亿元。公司2018年态势感知市场覆盖度第一,综合实力强,并且产品收入呈逐年翻倍增长趋势。

  大数据安全:大数据产业发展带动大数据安全需求增加,市场规模预计2021年达到69.7亿元,同比增速高达35.5%。公司已成功推出AiLPHA大数据智能安全平台,大数据平台业务收入及项目数逐年呈现翻数倍的增长。

  工控安全:工控安全市场规模预计2020年将达112亿元,同比增速达19.2%,工控安全行业市场规模将达百亿量级。公司根据不同行业客户需求推出了针对不同行业的整体解决方案,客户涵盖离散制造行业、石油化工行业、电力及水利行业、轨道交通行业、有色金属行业、油气管道行业。

  行业需求增加,驱动公司相关业务高增长。

  物联网安全:5G发展将加速物联网行业发展,物联网安全需求随之增加。

  我国物联网安全市场规模预计到2021年将达301.4亿元,增速将高达54.50%。公司掌握物联网安全核心技术,产品线丰富,未来业务发展可期。

  投资建议:预计公司2019年-2021年收入分别为9.45亿元、13.89亿元和20.03亿元,归母净利润分别为0.94亿元、1.30亿元和1.81亿元。预计公司2019 /2020 / 2021年对应PE 170.97 / 122.91 / 88.39,对应PS 16.93 / 11.52 / 7.99,给予“买入”评级。

  风险提示:网络安全业务发展不及预期;行业竞争加剧导致公司盈利能力减弱;网络安全等保2.0标准落地缓慢,导致下游客户网络安全投入不及预期;宏观经济下行影响政府及企业对网络安全投入数据推荐最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级下调投资评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票

  生益科技(600183):中国“新基建”核心标的受益于5G和云计算建设周期

  类别:公司机构:中国国际金融股份有限公司研究员:陈旭东/黄乐平
  投资建议
  成立于1985年,生益科技是全球领先的覆铜板CCL和印制电路板PCB生产企业,广东省国资委下属企业,在全球刚性覆铜板全球第二,华为、中兴等通信设备CCL/PCB的核心供应商,拥有国内领先的技术和研发实力。在政府对“新基建”投资加速的大环境下,我们预计5G网络、云计算数据中心等国内投资将加速,有望利好公司中长期业务发展。

  我们维持公司盈利预测、跑赢行业评级和35.0元目标价不变。我们认为,市场对“新基建”标的将给予估值溢价,建议积极关注。

  理由
  5G和数据中心建设,提振订单需求。我们预测2020年国内5G基站建设有望将从2019年15万站增至约60万站,增长态势明显。

  受此推动,我们预计通信用CCL/PCB在近两年将维持高景气。此外,近期云计算头部厂商也纷纷表示将加大2020年资本开支。我们认为5G的高频段,云计算的高数据传输的特点,将对CCL/PCB规格提出新要求,特别是特种PTFE、碳氢等高频覆铜板产品和高速覆铜板的需求也有望增长。生益科技是国内产品品种齐全,技术能力领先的企业之一,我们认为公司有望受益于“新基建”对于5G通信设备、云计算服务器的投资拉动,获得中长期动力。

  原材料价格结束下降趋势,2020下半年CCL存在涨价可能。2018年下半年起,由于宏观经济的放缓,覆铜板价格经历了一轮下跌,而随着5G的推进,2019年下半年起CCL价格逐步企稳,我们认为伴随着未来复工复产的加速、疫情逐步得到控制、5G建设对原材料需求量上升等因素多重叠加下,2020下半年存在涨价可能。

  技术和研发实力行业领先。公司2018年的研发占比约为4.4%,在行业保持领先。公司在特种配方、生产制造以及工艺设备等多维度配备研发团队。截止2020年2月,公司拥有1422种专利。

  在2009年美国ISOLA发起的“337调查”中,ISOLA最终无条件撤诉,充分展现公司优秀的科研实力。我们认为,作为5G建设的核心环节,公司有望凭借出色的研发能力,加速5G设备的国产化。

  盈利预测与估值
  我们维持2019/20/21年EPS 0.65/0.78/0.91元不变。当前对应2020/2021e 37.0/31.8x P/E。维持跑赢行业评级和目标价35.0元,对应45x/38x 2020/2021e P/E,对比当前仍有21%上行空间。

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