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扩大内需带动水泥板块 基金钟情水泥

时间:2009-03-10 12:12来源:www.gushq.com 作者:admin点击:
扩大内需有望带动水泥需求上涨 3月2日水泥板块现涨3.48%,个股全线上扬。祁连山、冀东水泥涨、海螺水泥涨幅均接近6%。对此,有分析师称,3月水泥价格有望上涨。而日前,中国建材、中材集团和海螺水泥等业界巨头均表示,在扩大内需的机会下,对水泥市场预期看
  

扩大内需有望带动水泥需求上涨
 
  3月2日水泥板块现涨3.48%,个股全线上扬。祁连山、冀东水泥涨、海螺水泥涨幅均接近6%。对此,有分析师称,3月水泥价格有望上涨。而日前,中国建材、中材集团和海螺水泥等业界巨头均表示,在扩大内需的机会下,对水泥市场预期看好。 

  “4万亿元投资计划带来的增长效应,可以说包括水泥在内的建材行业受益很大。”中国社会科学院工业经济研究所研究员郭朝先对《中国产经新闻》记者表示。“尤其是基础性设施建设,对水泥的需求将大大增加。” 

  此前,国务院发展研究中心企业经济研究所副所长张文魁也对本报记者表示,铁路公路等基础性建设对建材行业的拉动性最大。而当前房地产的不振则被张文魁视为拉动需求量的“短板”。 

  国家发改委综合运输研究所郭文龙曾指出,2009年全社会水泥消费量相比2008年增长6.3%;其中交通仓储行业对水泥的消费量相比2008年增长27%,预计将成为各细分行业中对水泥需求量增幅最大的行业。 

  由于基建水泥用量大,外加项目有一定的商业回报率,地方政府和企业投资起来比较积极。因此,郭文龙把以“铁公机“项目为代表的基建投资看做是带动2009年水泥消费需求量增大的主要因素。 

  “交通仓储行业全年3853万吨对水泥整体需求的增量则有望弥补房地产业需求下滑的空当。”国家发改委综合运输研究所郭文龙认为。国家此前推出的4万亿刺激经济计划中,由中央政府直接投资的占到1.18万亿,而在这笔投资中,直接投向交通仓储行业的将达到3000亿元,而这将直接带动将近1万亿的社会总投资,相当于该行业2007年全年的总投资量。 

公募基金的水泥情结:估值提升觊觎重组憧憬

    是产能增加带来的估值提升还是政策刺激引发的重组憧憬?面对开年迄今水泥板块的强劲走势,更多的人士将答案指向了后者。

  根据记者的统计,今年以来,水泥板块成为二级市场的一道亮色,1月5日~3月6日,水泥板块全线上冲,三家龙头股海螺水泥(600585)(600585)上涨28.53%,华新水泥(600801)(600801)上涨63.25%,冀东水泥(000401)(000401)上涨49.65%;二线水泥股则涨势更为凶猛,祁连山(600720)(600720)上涨75.74%,福建水泥(600802)(600802)上涨63.5%,赛马实业(600449)(600449)上涨65.37%,而同期上证指数仅上涨18.60%。

    水泥板块缘何跑赢大盘?业内人士对此众说纷纭。银河证券建材分析师洪亮向记者分析,尽管2月份的相关数据尚未出炉,从今年1月份的情况看,我国水泥的产量为8200万吨,与去年同月持平,水泥的价格呈现出明显西高东低的态势;但预期三月份水泥价格将出现快速上涨,水泥销售也将进入旺季。随着4万亿经济刺激计划的逐步实施,区域龙头水泥股2009年的业绩也将超出预期。

  北京某基金公司研究人士向记者表示,借助于政策的东风,水泥板块将加快淘汰落后产能的步伐,提高区域水泥行业的市场占有率,增强与上游原材料煤炭行业的议价能力,从而实现2010年新兴干法生产线覆盖70%、全国水泥企业压缩至3500家的目标,因此很可能掀起水泥行业的二轮重组兼并潮。

  超赢数据统计显示,1月5日到3月6日,仅沪市的水泥上市公司,资金净流入水泥板块就达到2.93亿元。

  合理估值现分歧

  在水泥业界,流传着一个“韩国政府免费发水泥”的故事。

  根据记者了解,在上个世纪韩国政府推进新农村建设过程中,曾经出全资收购水泥,免费发放,无偿援助农村基础建设设施,但规定发放的水泥要用作道路、屋顶、自来水、下水道等“十大改变农村面貌”的项目,不准挪为他用。这个过程中,韩国的水泥总产量翻了三番。

  与韩国的例子类似,眼下我国政府所推进的“四万亿计划”也给了水泥行业一个高速发展的契机。

  安信证券报告显示,2009年基建投资拉动的水泥需求将成最大的驱动因素,分项来看,铁路基建拉动的需求在5000万吨,交运领域带来的需求在3000万吨,水泥的需求增速在8%左右,相比2008年的低需求增速出现明显回升。此外,房地产行业商品性住房建设下滑拖累水泥需求的部分将由保障性住房建设所弥补。

  数字水泥网总裁刘作毅表示,水泥行业是四万亿计划中优先受益的板块,市场、资源都在国内,销售模式以直销为主,库存量小,面临的风险小,不像钢铁等板块都要经历一个较为漫长的去库存化过程。

  兴业基金投资总监王晓明则表示,近几年内地城镇化速度的加快对水泥的需求一直起拉动作用,但并不能因此预期城镇化速度会一直保持快速上行的态势,且内地不同区域城镇化的发展速度有快有慢,对水泥的增量需求恐不如4万亿经济刺激计划效果明显。

  时下,20倍的PE、15倍的PB,这正成为多数机构审视水泥股投资价值的一把标尺。

  益民基金投资总监宋瑞来表示,考虑当前的点位和水泥股的反弹高度,没有必要在二级市场追进水泥股了,水泥股合理的投资安全边际在18倍PE以下,因为水泥股尽管受到政策导向的支持大幅拉动需求,但水泥整体供大于求的格局还没有改变。

  新世纪基金投资总监王卫东也指出,目前二级市场水泥板块的走势已充分反映了合理的预期。至于沸沸扬扬的重组预期,他表示若在当前估值水平较高的阶段去做并购要付出更高的成本,以前发生在水泥板块的并购多为上市公司收购母公司的法人股,对二级市场的股价影响不大。

  “水泥板块中大小公司并存,状况千差万别,所享受的合理溢价幅度应该不同。”安信证券建材行业分析师王天睿表示,例如西北的区域水泥龙头赛马实业(600449)和祁连山(600720)可以享有高于行业平均水平的25倍PE,其中祈连山2009年预期每股收益会接近0.7元。

  北京某私募人士表示,水泥板块的合理估值应该提升至30倍,从目前的情况看,很多中小盘的水泥股积累了很高的公积金盈余,具有潜在的分红预期,而整个水泥板块在2008年业绩预期下滑15%的基础上,2009年业绩预期受政策推动上扬,带动了估值上行。
 
 

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